資本在沉寂一段時間后，又開始在物流領(lǐng)域活躍起來。近期，在物流業(yè)發(fā)生了數(shù)起金額巨大的資本事件，或融資，或做上市最后沖擊，或收購……在短短的半個月內(nèi)，數(shù)百億資本涌進行業(yè)，熱鬧的同時也加劇了競爭，新一輪的競爭也正式開啟。
近期，物流業(yè)發(fā)生的數(shù)起資本事件：
2月9日，順豐控股發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司以現(xiàn)金方式收購嘉里物流51.8%的股權(quán)，作價175.55億港元。
2月12日，安能物流發(fā)布消息稱，已獲得約3億美元的投資，本次投資由cpe領(lǐng)投，大灣區(qū)共同家園基金、新創(chuàng)建集團、六脈資本、華蓋資本等機構(gòu)跟投。
2月16日，京東物流正式向香港聯(lián)交所遞交招股申請，京東物流的業(yè)務(wù)構(gòu)成、營收概況以及募資用途等核心信息首次全面披露。
2月中旬，有消息曝出，叮咚買菜考慮最快年內(nèi)赴美ipo，至少募資3億美元;每日優(yōu)鮮已秘密啟動ipo計劃，其pre-ipo的融資已經(jīng)接洽了很多家，目前高盛為主導(dǎo)投行。
2月19日，據(jù)天眼查顯示，興盛優(yōu)選新增一條d輪融資記錄，融資金額為30億美元。
2月22日，普洛斯宣布獲得首筆可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)掛鉤貸款，由10家銀行聯(lián)合提供，總額6.58億美元，規(guī)模居亞太地區(qū)此類貸款前列。
資本何去何從
眾所周知，資本從來都是趨利的。企業(yè)在拿到了巨額融資后，都會明確錢的去向。因此在產(chǎn)品設(shè)計、服務(wù)優(yōu)化、規(guī)模發(fā)展、硬件提升、市場布局等方面都會有所規(guī)劃。經(jīng)過對上述資本事件的梳理，不難發(fā)現(xiàn)錢主要花在這些地方。
一是擴大業(yè)務(wù)版圖，升級物流網(wǎng)絡(luò)。如在順豐控股在收購公告中就明確表示，是為了進一步提升一體化綜合物流解決方案能力，完善貨運代理及國際業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局。的確，借助嘉里物流這一外力，順豐控股將踏上國際業(yè)務(wù)的新臺階，而且兩者在實現(xiàn)優(yōu)勢互補的情況下，順豐控股的護城河也將進一步得到鞏固——倉網(wǎng)布局得到進一步完善、航空貨運優(yōu)勢更加明顯、科技和數(shù)智化能力進一步提升、客戶資源相互補充等。因此，在順豐控股董事長王衛(wèi)看來，這次交易更多是股東方的合作，而不是收購。再來看即將上市的京東物流，根據(jù)其發(fā)布的招股文件，募集的資金將用于升級和擴展物流網(wǎng)絡(luò)，開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進技術(shù)，擴展解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶，吸引潛在客戶等。
二是提升服務(wù)能力，加強數(shù)字化建設(shè)。如安能物流董事長王擁軍表示，安能物流以此次融資為契機，持續(xù)加強投資，專注提升運營數(shù)字化能力。畢竟2020年安能物流在疫情之下仍保持高速增長和強勁利潤，在服務(wù)差異化和效率提升上雙面開花，主要歸功于其持續(xù)提升的運營數(shù)字化能力。因此，此輪融資也將進一步助力安能物流加大對生態(tài)的投入、核心能力的建設(shè)，以及加強數(shù)字化運營的底盤。
三是加碼倉配，擴大市場占有率。雖然叮咚買菜、每日優(yōu)鮮等生鮮平臺被傳上市，在截止發(fā)稿前尚未給出明確的回復(fù)，但在各方看來這只是時間問題。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青向記者表示，對于生鮮電商來說，只有穩(wěn)定的供應(yīng)鏈渠道和高質(zhì)量的資源配置才能讓消費者買到具有高性價比的商品。與叮咚買菜一樣，每日優(yōu)鮮采用前置倉模式，而美菜網(wǎng)與多點dmall分別采用f2b和多點+模式，但無論哪種模式，都可以看出生鮮電商比較重，從供應(yīng)鏈、冷鏈倉庫以及末端，加上擴張帶來的成本上升都是這些電商尋求尋求上市的重要因素。莫岱青的觀點也得到了網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠的認同，其還告訴記者，對于每日優(yōu)鮮、叮咚買菜等生鮮電商品牌而言，尚未形成穩(wěn)定的商業(yè)模式，未來充滿諸多不確定性，所以需要盡快ipo，以保障資金鏈安全。
可見，融到的資本主要就是花在提升軟硬件設(shè)施上，但這與幾年前巨額資本涌入物流業(yè)略有不同，如今獲得資本的企業(yè)變得更加理性，專注于深耕自己的熟悉的領(lǐng)域，以點帶面，在保障主營的盤子更穩(wěn)更堅固的同時，再將服務(wù)觸角延伸至其他板塊，而不是獲得資本就盲目擴張，導(dǎo)致副業(yè)拖垮主務(wù)，最終為資本所累。當然，如今的理性狀況也是投資者們所樂見的。
整合兼并或迎來又一個高潮
資本的瘋狂注入勢必會加劇行業(yè)的競爭，整合兼并潮也將來襲。畢竟，資金向頭部企業(yè)聚集的趨勢是越來越明顯的。正如光源資本鄭烜樂在燃財經(jīng)的一沙龍上所言，從2017年到2019年，行業(yè)估值和體量top10物流企業(yè)的融資額占整個行業(yè)當年融資總額的比例分別是68%、78%和94%，體現(xiàn)了比較強的馬太效應(yīng)，強者恒強。a輪的融資事件在2019年大幅度降低，輪次轉(zhuǎn)化率也在快速下降。a輪到b輪的融資轉(zhuǎn)化率，從2018年的28%降到2019年的21%，b輪到c輪的轉(zhuǎn)化率，從2018年的48%降到了2019年的35%。這充分說明了融資正在變得越來越難，特別是對于非頭部的物流企業(yè)來說，隨著資金快速向頭部企業(yè)聚集，頭部企業(yè)的融資難度相對降低。鄭烜樂認為，物流賽道的投資邏輯就在于捕捉馬太效應(yīng)：找到有馬太效應(yīng)的領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)具備馬太效應(yīng)的要素，捕捉具備馬太效應(yīng)的公司。
暫且拋開行業(yè)馬太效應(yīng)的觀點不談，不得不承認的是此前，在資本的推動下，一大批中小物流企業(yè)或被整合兼并，或無奈倒下，呈現(xiàn)出“大魚吃小魚，小魚吃蝦”的局面。如今，經(jīng)過市場的沉淀以及篩選，在上一輪潮水過后，頭部企業(yè)分化的同時出現(xiàn)“鯊魚吃大魚”的現(xiàn)象。如上述的順豐控股收購嘉里物流;京東物流收購跨越速運;韻達成為德邦第二大股東;菜鳥物流持續(xù)增值申通、百世股份等。
以即將上市的京東物流為例，其上市也將重新“攪亂”現(xiàn)有的快遞物流競爭格局，將這場整合兼并潮推向有一個高峰。因為從京東物流公布的財報中可以看到，整個2019年京東集團實現(xiàn)凈服務(wù)收入662億元，同比增長44.1%。在2019年全年凈服務(wù)收入中，來自于物流及其他服務(wù)收入的占比也從2017年、2018年的16.8%、27.0%大幅增長至2019年的35.5%，拉動了整個京東集團的穩(wěn)定增長。2020年前三季度京東物流收入達到495億元，同比增長43.2%。這也意味著，京東物流如今已經(jīng)開始反哺京東集團，逐步成為京東集團收入穩(wěn)定增長的“助推器”。
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員解筱文表示，京東物流近年來，借助京東集團影響力，充分實現(xiàn)政商鏈接，以較低的成本，在全國各地樞紐區(qū)域”跑馬圈地”，強勢資源整合。目前，京東物流來自外部收入的占比已經(jīng)超過4成，說明京東物流已具備向社會化物流發(fā)展邁進的自信和實力。京東物流的基礎(chǔ)性發(fā)展已經(jīng)奠定，最難的日子已成為過往。但從長期看，創(chuàng)業(yè)難，守業(yè)更難。如何專業(yè)化的戰(zhàn)略發(fā)展、高品質(zhì)的經(jīng)營拓展，實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會效益同步增長，還需要管理層減少浮躁和短期謀利的心態(tài)，堅持長期的日益精進。畢竟上市僅僅是新的第一步，而不是終點。
而這對于同在物流業(yè)的角逐者們而言，或?qū)⒁鸩恍〉恼饎?，其上市將引發(fā)怎樣的競爭變局，暫不得而知?？梢圆聹y的是，為了快速補足短板，資本更雄厚、盈利能力更強、服務(wù)水平更高的京東物流或?qū)㈤_啟“買買買”的節(jié)奏?；诖?，新一輪的整合兼并潮或?qū)⑻崆暗絹?，而這一次競爭或許更加殘忍，更加激烈。
不惑于資本
當下，隨著資本的介入，行業(yè)發(fā)展迎來更大的想象空間。上市也好，收購也罷;任何商業(yè)模式下的發(fā)展企業(yè)，資本都只是錦上添花，物流行業(yè)也是如此，決定物流企業(yè)能否生存、發(fā)展乃至成長為獨角獸的，能否解決客戶需求，能否基于自身優(yōu)勢解決行業(yè)痛點以推動整個社會降本增效，能否抓住政策發(fā)展機遇成就國際型企業(yè)，能否引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的風(fēng)潮。因此，資本猶如一把雙刃劍，用好了如虎添翼，用不好，則會全盤皆輸。畢竟，這幾年被資本所累的物流企業(yè)不在少數(shù)，獲得注資后日子過得好那才是真的好。
因此，不惑于資本，就要在發(fā)展和轉(zhuǎn)型中，認真審視自身的定位，敢于搭乘資本的新舟，讓產(chǎn)品和服務(wù)成為發(fā)展的主旋律。這也給即將登陸資本市場的企業(yè)一個溫馨提示，當好好思考對資本的考量與運用。
畢竟，獲得資本僅僅只是開始，未來的路還很長
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